南宋紹興十一年（公元1141）十二月二十九日，亦是該年農歷大年三十（除夕）的前一天，宋高宗趙構批準賜岳飛死，并將被秦檜判處有期徒刑兩年的岳云，親手改判為與岳家軍驍將張憲一同處決。
《宋史·岳飛傳》記載，判決書張榜公布后，「 天下冤之」，南宋士民、宋軍將士乃至老幼婦孺、販夫走卒均為之憤懣不平，潸然淚下。
史載，公元1141年大年30，岳飛被毒死于風波亭，岳云、張憲被斬決，當日，臨安城（杭州）凄風苦雨，旦夕不絕。
岳飛被害死后，宋金議和，在軍事上本已取得一定優勢的南宋成為金王朝的附屬國。此后， 宋金關系已不是平等的兄弟關系了，而是君臣、父子關系了。
趙構深感獲得金國對其帝位承認得來不易，因此，對稱臣納貢非常自安，每年都按時把巨額「 歲幣」如數送往泗州 （今江蘇盱眙）交納給金朝官吏，以示其和議誠心。除此之外，他還在江南大肆增加賦稅，搜刮大量的金銀絹緞，送到金朝為金王及宗室權貴們賀正旦、慶生辰。
趙構的生母韋后，傳說被擄到金國后被左丞相完顏宗賢（塞里）占有，還生了兩個孩子，她被高宗接回南宋后，每年送給金朝皇帝完顏亶皇后的禮物也數以萬計。金朝皇帝和宗室權臣們還隨時向南宋朝廷索取各種古董珍玩，趙構都遵命照辦，從不吝嗇。趙構對金國皇帝的虔誠，那可是超越佛教徒對釋迦牟尼佛的崇敬。
宋金交戰期間，金兵屢屢南侵，金國鐵蹄踐踏處，燒殺擄掠，農田荒蕪，房舍成丘墟，百姓慘遭兵火蹂躪，生活困苦不堪。
宋金議和后，宋廷每年要按時向金廷繳納巨額「歲幣」，或叫貢物，這些贈給「友邦」的大量財物自然而然轉嫁到所有皇宋子民頭上。由于稅賦沉重，國庫空虛，民眾貧窮，各地農民紛起抗暴，舉兵起事。宋高宗不顧民眾死活，大興土木，在臨安以及江南各地建造了大量的寺廟神殿，常耗費重金舉行盛大典禮，以粉飾太平。宋高宗不在乎稱臣納貢，只在乎皇位穩固與否。他的美夢沒做多久，金國起了內訌，27歲的金宗室、海陵王完顏亮發動了宮廷政變，弒殺了金熙宗完顏亶，自己取而代之做了金朝皇帝。剛當上皇帝的完顏亮為了樹立威望，先整飭內政，旋即遷都，又想統一天下，不能容忍南宋存在，便開始籌劃南侵滅宋之事。
對于完顏亮即將大舉南進的企圖，南宋的一些有識之士早有所察覺。東平府進士梁勛于1156年上書，提醒高宗金人正集結兵馬，有大舉用兵的征兆，勸高宗未雨綢繆，早做防備。宋高宗竟勃然大怒，以詆毀和議、迷惑人心的罪名，將梁勛流放到千里外的遠惡軍州。
彼時奸相秦檜老病而死，群臣拍手稱快，紛紛上疏揭露秦檜惡行，要求為岳飛平反昭雪。但宋高宗不為所動，秦檜畢竟是他一手扶持起來的寵臣，與金議和也是二人聯手制定的「百年大計」，因此他特地下詔說：「和金人講和之策是朕的本意，秦檜只是贊成朕的做法罷了」。他還宣布：「 從今以后有敢妄議邊事者，必處重刑《建炎以來系年要錄》」。
1161年9月，金主完顏亮果然親率60萬大軍，兵分幾路，大舉南下，想一舉吞滅南宋。
見金軍真的來了，宋高宗這才慌了手腳，能征善戰的岳家軍早已被遣散、兼并，環顧左右，將星凋零，居然沒有統兵之將。惶急中，他忽然想起了抗金名將劉锜 。彼時劉锜已年老多病，在家休養，趙構還是請他重新出山，和另一位老將王權一起率軍迎戰完顏亮。老將王權率軍至廬州（合肥），與金軍主力遭遇。見金軍兵強馬壯，殺氣騰騰，久經戰陣的王權竟有些膽怯。懾于金軍的強大，王權不戰而逃，全軍潰敗。宋高宗一聽王權大敗，驚慌失措，下詔準備解散朝廷、官府，讓眾臣各自逃命，他自己則想走逃到海上躲避追敵的老路。新晉宰相陳康伯堅決反對，極力諫阻，宋高宗才被迫下詔表示要率軍御駕親征，先派樞密院事葉義問督率江淮兵馬，中書舍人虞允文參贊軍事，到江淮督戰。宋金交戰，劉锜雖勇，但孤軍難抵，被金軍擊敗，被迫率殘部南撤，整個兩淮地區（今安徽、江蘇）均淪陷于金人之手。
1161年10月，完顏雍利用完顏亮統軍伐宋之機，突然發動了政變，自立為帝。是為金世宗。
正準備揮師渡江的完顏亮，聽說后方有變，決定先打過長江去，待踏平江南后再率軍北返平息國內叛亂，沒想到在采石被南宋文官虞允文指揮的宋軍擊敗，將士死傷、溺斃甚多，只得退回江北。完顏亮惱羞成怒，強迫金軍將士冒死強渡長江，將士們怒不可遏，發動了兵變。為首的幾個金軍將領殺死了完顏亮，率軍北撤。宋軍乘勢收復兩淮，大獲全勝。
完顏亮傾巢而出，大舉南侵，卻兵敗身死，使南宋軍民的抗金熱情再次重燃，抗金運動風起云涌。面對這種有利局面，宋高宗不僅不興奮反而有些尷尬，再堅持自己的媾和主張明顯不合時宜，積極支持抗戰又違背初衷，于是幾經思索，于次年宣布退位，將皇位傳給他的養子、宋太祖趙匡胤的7世孫趙眘，自己做了太上皇，退居德壽宮。
陰差陽錯，大宋的皇位又從趙光義系傳回到趙匡胤系手中。
之后，宋孝宗趙眘尊太上皇趙構為 光堯壽圣憲天體道行仁誠德經武緯文紹業興統明謨盛烈太上皇帝。
淳熙十四年（1187） ，趙構老死于德壽殿，年81歲。宋孝宗追謚他為「 神武文憲孝皇帝」，廟號 「高宗」，葬于會稽（紹興）犽凝陵。
此時，距岳飛蒙冤而死已經過去了整整46年。
